美元第三季度预测 - 空头势力最终将占优

第三季度要想从欧元中解耦美元曲线相当困难，因为欧元在美元指数（DXY）的构成中占到57.6%。这意味着即使美元对其他主要货币保持稳定，甚至有些微弱，只要欧元大幅度下滑，美元也有可能上升。因此，DXY仍然面临向上走的风险，特别是在季度初的法国大选时。然后，在季度剩余的时间里，如果出现了首次降息的迹象，美元可能会慢慢下滑。

下面的 DXY 图表展示的是美国与德国的10年期债券利差，这通常会指导这个货币对的走势。利差表明美元被高估或者欧元被低估，因为上次债券利差为1.87%时，该指数是以102.25交易的。而撰写此文时的价格是105.75。预计美元在预测的时段初期有先强化再减弱的可能。

来源：TradingView，由海马财经准备

2024年以来，欧元/美元对展现了宽泛而波动的下跌趋势，随着美国和欧洲央行在降息预期上大幅回撤，这一对会呈反应性地上下波动，由此看出，该对有下滑的趋势。欧元在第三季度可能会有所回升，但由于对法国大选的担忧与美联储的宽松政策冲突，不确定性仍然存在。预计美联储的行动将是主要影响因素，即使欧元未能对其他G7货币显示出显著的实力。

如果法国大选的影响波及到欧洲债券市场，1.0600可能会成为关键。甚至可能将1.0516都推上前台。然后，如果美联储在第三季度内给出了利率首次降息可能性大增的信号，这一对可能会朝向1.0929，并可能突破1.1000的心理阻力位，达到1.1033。

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6月份，日本央行（BoJ）在会议上令市场失望，延迟了关于在政策正常化的下一阶段减少政府债券购买计划的详细内容。每月降低购买的债券数量应该会使日本债券价格放松，从而提升债券收益率，并对疲软的日元提供一些支持。

无论如何，美国和日本之间的利率差异才是真正影响日元的因素。4月份的外汇干预后，日元的快速升值已经全部消失。美元/日元再次接近160.00，虽然这次接近重要标志位的方式没有那么剧烈，但日元持续贬值会让货币官员们感到担忧。

人们曾希望美国在第一季度经济增长疲弱，加上通胀取得鼓舞人心的进展，会标志着经济放缓，促使美联储考虑降低利率，以此来缩小利率差距。另一方面，日本央行一直在寻找进一步通过利率 hikes 来弥补利率差距的机会，但围绕工资和通胀的先决条件尚未说服官员们真正地改变利率。然而，由于美联储持稳，日本央行采取了毫无影响的 hikes，美元/日元走上了熟悉的最小抵抗路径。

如果以近期的历史为参考，美元/日元在 160.00 的上方只有有限的上涨空间。日本的首席货币官员，神田正人在6月份为了澄清，他说，对于货币干预，资源是没有限制的。在第三季度，由于日本官员可能进行更多的外汇干预以及美联储可能变得更为谨慎，美元/日元在季度末可能会下行。因此，最近在下行方面看来，最明显的水平是 155.00，势头可能延续到 151.90 - 这个水平对应于 2022 年 10 月的一轮外汇干预。

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